Портфейлният стратег на PIMCO, една от най-големите компании за управление на активи в света, Саумил Парик, казва, че сегашната ситуация на пазарите му прилича на това, което често вижда от офиса си на плажа в Калифорния. В своя коментар той описва ситуацията на пазарите като мъртво вълнение, което може да роди такива вълни, които да се срутят върху нас и дори да ни убият. Според него инвеститорите в момента са като сърфисти, които трябва да избягват опасността, да бъдат размазани от вълната на пазарите, които са изкуствено оценени от ликвидността, вливана от централните банки. Според Парик, по същество всичко изглежда скъпо в момента, особено американските акции и облигации, от които инвеститорите, казва той, трябва да очакват по-ниска доходност. От друга страна средната възвръщаемост от акции в нововъзникващите икономики ще бъде волатилна, но ще бъде по-висока. „Очакваме следващите 3 до 5 години да бъдат много трудни за постигане на висока портфейлна доходност при всички класове активи. Очакваме корелацията между класовете активи да бъде по-нестабилна. Очакваме волатилността при всички класове активи да се увеличи.”, твърди той. Вижданията на PIMCO за икономиката не са никак обнадеждаващи. Глобалният икономически растеж ще се забави – трайно понижение на растежа в нововъзникващите пазари, продължаваща стагнация в Европа, стабилен, но по-бавен растеж в САЩ. Борсовите стоки ще имат по-нисък дял в глобалния растеж, тъй като предлагането расте по-бързо от търсенето. По-бавният растеж означава глобална рецесия, тъй като неустойчивостта в икономическите процеси става все по-голяма: ”Предвид на това, че последната глобална рецесия беше преди четири години и предвид на това, че глобалната икономика е много по-задлъжняла сега, отколкото тогава, ние считаме, че съществува вероятност от над 60%, светът да преживее нова глобална рецесия в следващите 3 до 5 години”. Парик смята, че американските акции и облигации ще носят с между 2 и 3% по-ниска възвръщаемост от средната им, отнесена към инфлацията, през последните 100 години. Акциите ще имат номинална доходност от 5% занапред, а облигациите между 1 и 2%. В такъв случай, какво да се прави? Ограничете риска, като поемате риск под средния и следвайте следните стратегии, които да ви донесат печалба: • Алтернативна експозиция на стратегиите, следващи кривата на доходността, търговски стратегии за волатилни пазари, стратегии свързани с инфлацията;• Бъдете по-глобални в търсене на премия за риска, който поемате: по-неликвидните развити и много нововъзникващи пазари би трябвало да донесат по-висока възвръщаемост, поради по-добър икономически фундамент и пазарни оценки;• Останете неутрални към риск-балансирана алокация на портфейла, задръжте експозициите към номинални облигации, глобални акции и глобални инфлационни стратегии. Къде да търсите стойност?• Номинални облигации: висококачествени правителствени облигации на Австралия, Нова Зеландия, Швеция, Мексико и Бразилия;• Облигации, обвързани с инфлацията: дългосрочна експозиция към САЩ, Бразилия, Италия и Чили, с хоризонт от 10 и повече години;• Акции: основно на нововъзникващите икономики като например нефинансови китайски компании, испански и ирландски акции със значителен дискаунт от справедливата им стойност. Намалете експозицията си в акции от САЩ, Япония, Германия, Австралия и Мексико, където „комбинацията от много високи пазарни оценки и относително ограничени перспективи за растеж са повод за притеснение”, казва Парик. Тази новина е изготвена със съдействието на ИП “Бул Тренд Брокеридж“ ООД, http://www.bulltrend.bg